当地时间2月28日，好意思国与以色列对伊朗发动代号“怒吼之狮”的大范围海空蚁集军事打击，进击范围掩饰德黑兰总统府、军事基地及核步调等，伊朗最高魁首哈梅内伊被证实遇袭身一火，伊朗立时晓示关闭霍尔木兹海峡并对好意思军基地张开反击。
这一突发地缘事件马上席卷公共成本阛阓：国际金价零乱5200好意思元/盎司创历史新高，布伦特原油冲至72好意思元上方，油轮运价创历史同期新高，公共股市、汇市、债市开启结构性重估。
足下记者发稿，已有中信证券、中信建投、中金公司、中国星河等15家券商火线发布解读呈报。
机构广漠以为，这次冲突标记着中东地缘风险骨子性落地，短期将主导公共钞票订价逻辑，但对中国钞票的影响更多体目下风险偏好层面，A股中期慢牛趋势不改，资源品与国产AI算力链成为机构聚焦的两大干线。
宏不雅层面：地缘风险重塑订价逻辑，政策钞票开启始终价值重估
中信建投证券宏不雅团队周君芝以为，伊朗局面最初影响油价预期，紧随后来的是通胀预期和好意思联储货币政策取向。霍尔木兹海峡承担公共约30%的海运石油交易和20%的液化自然命运载，其关闭意味着公共动力供应链濒临中断风险。
中信建投策略团队夏凡捷、李家俊进一步指出，复盘俄乌冲突，动力品暴涨、避险钞票和善走强，权利钞票深刻分化。面前好意思伊核心不对仍聚焦于核谋略与制裁撤消，地缘风险短期难以缓解，国际油价和贵金属价钱可能无间强势，并加重公共通胀压力。始终来看，动力供应链脆弱性常态化，中东地区安全架构加快重构，跟着公共标准不细则性的深化，资源品、黄金、军工等政策钞票迎来价值重估。
开源证券宏不雅团队何宁、潘纬桢系统分析了伊朗局面的深层影响。尽管伊朗原油产量仅占公共4.5%，但其对霍尔木兹海峡的现实足下智力使其对公共原油阛阓的影响力远超产量范围——该海峡2024年石油日均交易量约2000万桶，占公共海运石油交易超四分之一，其中84%流向亚洲阛阓，中国逐日通过该海峡入口原油约478万桶，占入口总量的43.5%。
何宁提到，历史讲解注解浮现，地缘冲突爆发后黄金与原油高潮细则性较高，黄金中始终价钱均会出现较彰着的高潮。
中国星河证券首席策略分析师杨超进一步强调，黄金上行的结构性逻辑仍在：好意思联储政策利率核心下移、公共央行无间树立黄金夯不二价钱底部，重复好意思国债务不竭与好意思元信用边缘弱化，无间抬升黄金的钞票树立价值。
兴业证券首席经济学家王涵从政策博弈视角建议，这次冲突是好意思国为扭转政策困局的一次战术豪赌，标记着2026年六大潜在“黑天鹅”中的中东风险已骨子性落地。阛阓需重心慈祥好意思债、贵金属和外汇阛阓的要害信号：当黄金价钱加快上行，同期好意思元、好意思债价钱由涨转跌，东谈主民币汇率开动增值时，意味着阛阓判断伊朗能够打发第一波袭击，这将可能激励公共钞票订价的系统性逆转。
中金公司则指示，若油气价钱无间拉升且供应风险无法撤消，对欧盟等动力入口国不利，好意思元指数短期可能走强；但若冲突昙花一现，好意思国财政背负加重或将动摇好意思元储备钞票地位，中始终变成好意思元更深度的下行。
华泰证券宏不雅扣问指出，本年以来公共地缘孔殷局面呈加快升级趋势，好意思国先后对委内瑞拉接受军事步履、建议对格陵兰岛主权诉求，这次蚁集以色列进击伊朗将进一步加快腐蚀好意思元体系的公信力，公共去好意思元化趋势或将延续以致加快。同期需慈祥伊朗局面对公共巨额商品的时常扰动：伊朗是公共甲醇、尿素、丙烷的紧要出口国，分辨约占公共对应产能的9%、5%、6-7%，淌若工业步调遭袭将彰着推升关系化工品价钱。
中国钞票：短期神志扰动有限，资源品与国产AI链成树立双干线
针对A股走势，中银证券策略团队以为，A股短期或受地缘政事波动及避险神志贬抑，但外部冲击幅度有限。两会行将开幕，阛阓将回回国内基本面及政策预期，资源品行情正那时。国外不细则性的升温有望为本轮资源品行情带来新一轮催化，一季度表里成分催化下，周期资源品树立正那时。
华金证券相似以为，好意思伊冲突可能进一步推升有色金属、化工等商品价钱，周期行业景气预期可能进一步上升，对A股影响偏短期。
中信建投策略团队指出，好意思伊地缘局面升级，资金将进一步聚焦地缘冲突催化的避险与资源干线，油气、黄金板块有望成为核心标的。阛阓风偏或边缘降温，部分高位题材将濒临资金分流压力。
中信证券策略团队构建量化主张分析发现，加价和AI两大叙事推进的痕迹目下仍在安全区——AI叙事详细得分29.3（总分100，40以下为安全），加价叙事详细得分36.1，均处于安全区间。伊朗地缘风险的爆发以及两会前后反内卷关系政策预期的升温，可能陆续加强加价痕迹。掂量加价驱动的行情在3月还将无间，建议慈祥AI敞口较大的电子（电子化学品、覆铜板、功率器件、电子布）和机械（燃气轮机、柴油发动机）链条，以及供给不竭较强的化工（磷化工、染料、农药）、有色（钽、钨、铬）和石油石化（原油、真金不怕火葬、油运）。
中银证券卓著指示，国产大模子Tokens调用量近期出现历史性拐点——2月16日-22日当周中国模子周调用量达5.16万亿Token，初次跳动好意思国模子的2.94万亿Token，平台调用量排行前五的模子中四款来自中国厂商。“性能出海”与“价钱出海”双轮驱动有望助推国产大模子无间增长，在国外算力芯片供应受限配景下，云服务商或愈加倾向于部署性价比更高的国产算力集群。好意思伊冲突下科技板块短期神志或受冲击，但始终逻辑不改，国产算力链仍具备树立性价比。
国金证券分析指出，伊朗是OPEC第三大产油国，日产量约330—350万桶，同期自然气储量丰富，不才游布局了大量甲醇、尿素、乙二醇、聚乙烯产能。若接触无间，关系居品出口将彰着下行。重复霍尔木兹海峡运载风险，将带动公共订价类居品价钱上行。我国从伊朗入口的甲醇、聚乙烯、硫磺等居品虽依赖度不高，但公共价钱高潮仍将传导至国内阛阓。
公共钞票：好意思股轰动承压，港股价值格调占优，避险钞票受追捧
公共阛阓方面，中国星河证券数据浮现，春节假期后首周好意思股三大指数全线回调，AI对盈利与管事结构的潜在冲击激励阛阓神志转严慎，重复关税政策升温与通胀偏强，科技与金融板块同步承压。瞻望后续，好意思股仍处高波动区间，核心在盈利收尾与估值不竭的博弈，通胀、关税与地缘不细则性放大回调风险，格调或由少数科技龙头向周期、金融及难得板块扩散。
中信证券判断，昔时一周，地缘避险神志与通胀预期共振将成为核心影响成分，好意思股或轰动承压，动力、避险板块逆势走高，科技成长股则无间承压。该机构复盘历史发现，地缘冲突发生后，避险钞票黄金深刻优于好意思元，好意思股深刻与好意思国军事介入历程径直关系，若好意思国参战，神志建设需待战局轩敞。目下好意思军在伊朗左近的兵力部署与1998年“沙漠之狐”步履时范围特殊，支柱空袭的无间期有限，卓著是不及以支柱大范围大地步履。
港股方面，中信建投指出，春节后首周港股走势分化，恒生指数高潮0.82%而恒生科技下落1.41%，价值格调彰着优于成长，原材料业受商品价钱高潮拉动高潮4.81%。短期维度，流动性宽松预期下东谈主民币钞票蛊惑力增强，但需慈祥外围地缘风险扰动。中始终看，港股仍处于好意思联储降息周期，南向资金无间流入，资金面和估值均有撑持，具有强产业逻辑板块值得无间慈祥。
招商证券指示，若国际油价飙升至100好意思元/桶上方，年内好意思国经济濒临权臣下行风险，因此好意思国好像率足下事态发展历程，但这次景观严峻历程远超客岁6月，WTI原油有望摸到75—80好意思元/桶。
国泰海通证券以为，在“K型经济”出现边缘经管迹象下，本轮好意思债利率下行反而为下一轮通胀蓄积更多动能，“再通胀”是公共流动性“潮汐”的紧要订价变量。
树立建议：把捏“再通胀”干线，政策树立资源品与国产算力
面对面前局面，多家券商给出明确树立建议。
中信建投证券建议，应聚焦“HALO”往来，即阛阓资金从易被AI替代的轻钞票转向具备高复制壁垒、时间周期抗跌性的实体钞票。
建议两方面树立：一是聚焦电力、有色金属、工业基建等高壁垒实体钞票，这类钞票频繁建设周期长、单体神气投资超百亿、现款流强健；二是聚焦AI基建增量步调，如算力配套的电力开拓、半导体材料等，有望受益于AI算力需求推广带来的始终成本开支。
中信证券建议围绕“中国资源+传统制造订价权的重估”构建组合基础，核心逻辑是中国份额上风彰着、国外产能重置成本高且供应弹性被国内务策影响，树立化工、有色、电力开拓和新动力，在此基础上增配保障和券商。从3月来看，加价驱动的行情可能已经阛阓干线，AI基建带来的上游供需失衡、加价和利润率建设是最明确的痕迹。
兴业证券以为短期阛阓将濒临冲击，但中期基础不变——中国领有公共最大的工业体系是核心政策底牌。若伊朗得手打发好意思以第一波攻势，阛阓对大国竞争的判断将发生系统性逆转，好意思债、好意思元、黄金等钞票价钱将出现权臣变化。
华创证券相似以为，牛市中因外部突发事件变成的回撤时常以快速急跌的模式完成风险订价，幅度相对较小，无谓过摊派忧，后续阛阓将再行回来由EPS（每股收益）驱动的什物再通胀干线。
太平洋证券建议慈祥三条投资干线：一是中东地缘冲突将训诲油气钞票风险溢价，国内油气公司有望受益；二是伊朗烯烃、甲醇、尿素等产能范围较大，接触将导致供给扰动，建议慈祥国内关系行业优质公司；三是地缘政事冲突频发将进一步突显国内资源品紧要性，慈祥磷矿石、钾肥、萤石等产业。
中泰证券以为，资源品与公用行状标的的树立逻辑在昔时一周有望获得强化。中东局面升级带动贵金属避险叙事逻辑加强，同期东谈主民币汇率增值趋势延续，蓝筹权利钞票估值抬升可期。若两会政府职责呈报对扩内需、稳增长的政策表述强于预期，顺周期资源板块将是最径直受益标的开云体育，有色、化工、钢铁等品种的加价逻辑有望获得进一步阐发。